Allemagne : Le contexte économique

Les indicateurs économiques

L'Allemagne est la première puissance économique d'Europe et la quatrième au niveau mondial. Néanmoins, le pays a été sévèrement touché par les conséquences du conflit russo-ukrainien, car avant l'invasion, l'Allemagne était fortement dépendante du gaz, du pétrole et du charbon russes, environ un tiers de son approvisionnement en énergie primaire provenant de la Russie. Après une contraction de 0,3 % en 2023, le pays a connu une deuxième année de récession en 2024, lorsque le PIB a enregistré une croissance négative de 0,2 % selon les premières estimations de Destatis. La faiblesse de la demande intérieure et étrangère de produits manufacturés, associée à une forte incertitude, a freiné les investissements en équipements. Le secteur de la construction a également connu des difficultés en raison des pénuries de main-d'œuvre et de l'atonie de la demande intérieure. Le faible sentiment des consommateurs a conduit à un taux d'épargne plus élevé, limitant la contribution de la consommation privée à la croissance économique malgré une augmentation du revenu disponible réel. La demande intérieure devrait être le moteur de la croissance économique en 2025 et 2026. Toutefois, la persistance des coûts énergétiques élevés continuera de nuire à la compétitivité des industries à forte consommation d'énergie. Malgré la reprise de la demande des principaux partenaires commerciaux, les exportations nettes devraient légèrement freiner la croissance en 2025 et rester neutres en 2026. L'excédent de la balance courante devrait rester élevé, mais inférieur aux niveaux d'avant la pandémie. La Commission européenne prévoit une croissance économique de 0,7 % en 2025 et de 1,3 % en 2026 (0,3 % et 1,1 %, respectivement, selon le FMI), bien que l'imposition éventuelle de nouveaux droits de douane par les États-Unis puisse avoir un impact négatif sur les exportations.

En 2024, le déficit public de l'Allemagne est tombé à 2,2 % du PIB, contre 2,6 % en 2023, sous l'effet de la suppression progressive des mesures d'allègement des prix de l'énergie. Toutefois, les dépenses de défense provenant d'un fonds extrabudgétaire ont augmenté. Le déficit devrait retomber à 2,0 % en 2025, grâce à la stabilité de l'emploi, à la hausse des salaires et à la fin des primes non imposables accordées aux ménages. L'augmentation des taux de cotisation pour les soins de santé et les soins de longue durée augmentera également les recettes, bien que l'augmentation des dépenses sociales et de défense en annule une grande partie. Le déficit devrait encore diminuer pour atteindre 1,8 % en 2026, la position budgétaire devenant globalement neutre d'ici 2025 (Commission européenne). La dette publique s'élevait à 62,7 % du PIB à la fin de 2023 et est restée à peu près au même niveau tout au long de 2024 (FMI). Cette stabilité a été influencée par une faible croissance économique, une inflation en baisse et des dépenses qui ont épuisé les limites d'emprunt du frein à l'endettement. Les dépenses de défense provenant d'un fonds extrabudgétaire et les investissements financés par la dette pour établir un pilier basé sur le capital dans le système de retraite ont également contribué à cette stabilité. Le niveau de la dette devrait rester stable au cours de la période de prévision. Les prix à la consommation en Allemagne ont augmenté de 2,2 % en 2024, ce qui est nettement inférieur aux taux de 5,9 % en 2023, 6,9 % en 2022 et 3,1 % en 2021. Avant cette période, l'inflation dépassait rarement les 2 %, selon Destatis. Les prix de l'énergie devraient encore diminuer en 2025 par rapport aux niveaux élevés de 2024, ce qui contribuera à réduire l'inflation globale. En 2026, avec la stabilisation des prix de gros de l'énergie et les ajustements des prix du CO2, les coûts de l'énergie ne contribueront plus à réduire l'inflation. L'inflation des services, qui est le principal facteur d'inflation, ne devrait ralentir que légèrement en raison de la poursuite de la croissance des salaires. Dans l'ensemble, l'inflation devrait atteindre 2,1 % en 2025 et 1,9 % en 2026 (Commission européenne).

Le chômage a augmenté avec le ralentissement de l'économie, mais reste faible en termes absolus, à 3,4 % en 2024, tandis que l'emploi continue de croître. Le FMI prévoit que le taux de chômage restera autour de 3,2 % à moyen terme, reflétant à la fois la faiblesse cyclique de la demande et les changements structurels, tels que les pertes d'emplois dans l'industrie automobile en raison de la transition vers les véhicules électriques. Ce phénomène s'ajoute aux pénuries de compétences et aux postes vacants dans d'autres secteurs de l'industrie manufacturière. Le marché du travail devrait s'améliorer avec la reprise de la croissance économique, même si le vieillissement de la population continuera d'affecter l'offre de main-d'œuvre. Alors que la croissance des salaires nominaux s'est ralentie, la rémunération réelle a augmenté de 2,3 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2024, et une croissance régulière des salaires réels est attendue en 2025. Avec un PIB par habitant (PPA) de 57 914 USD, l'Allemagne fait partie des pays les plus riches du monde (FMI, 2025). Néanmoins, selon les données de Destatis, environ 20,9 % de la population du pays est menacée de pauvreté ou d'exclusion sociale : en 2024, 15,5 % de la population était menacée de pauvreté, 6 % était touchée par une privation matérielle et sociale sévère, et 9,8 % vivait dans un ménage à très faible intensité de travail.

Indicateurs monétaires	2016	2017	2018	2019	2020
Euro (EUR) - Taux de change annuel moyen pour 1 MAD	0,10	0,09	0,09	0,09	0,09

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

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