Monténégro : Le contexte économique

Les indicateurs économiques

Plus petit pays des Balkans, le Monténégro a une économie relativement fragile qui est en transition vers un système de marché et repose sur des investissements financiers, en particulier dans les secteurs de l'énergie et du tourisme (l'investissement privé représente environ un cinquième du PIB). Après s'être remise de la crise du COVID-19, l'économie monténégrine a progressé de 6 % en 2023, grâce à une forte consommation, à des recettes touristiques dépassant les niveaux d'avant la pandémie et à un afflux de ressortissants russes et ukrainiens relativement aisés en raison de la guerre de la Russie en Ukraine. La forte croissance de 2023 s'est poursuivie en 2024, bien que la croissance du PIB se soit modérée à 3,4 %, principalement grâce à la consommation privée et aux investissements. La croissance économique devrait s'accélérer en 2025, sous l'effet des mesures politiques récemment adoptées (c'est-à-dire la nouvelle stratégie budgétaire) qui devraient stimuler la consommation privée et l'investissement. Toutefois, cet impact devrait s'atténuer en 2026. La croissance à moyen terme devrait rester stable, soutenue par les progrès réalisés en vue de l'adhésion à l'UE (Banque mondiale).

En ce qui concerne les finances publiques, le budget du Monténégro est passé à un déficit de 239 millions USD en 2024, contre un excédent de 11 millions USD en 2023 (données du ministère des finances), ce qui représente 3,2 % du PIB. Les recettes budgétaires pour 2024 ont augmenté de 7,3 % en glissement annuel, mais ont été inférieures de 0,6 % au plan, atteignant 2,955 milliards USD, soit 37,8 % du PIB. Les recettes fiscales se sont élevées à 2,13 milliards USD, contre 1,78 milliard USD au cours de la même période de 2023. Les dépenses budgétaires en 2024 ont totalisé 3,22 milliards USD, soit 41 % du PIB, ce qui représente une augmentation de 16,8 % par rapport à 2023, mais 0,7 % de moins que prévu. Le budget d'investissement de l'année dernière s'est élevé à 270 millions d'USD, soit une augmentation de 33 % par rapport à 2023. À l'avenir, le déficit des administrations publiques devrait se creuser en raison de l'augmentation significative du salaire minimum, de l'indexation régulière des retraites et de la baisse des recettes due à la réduction de moitié des cotisations de retraite. Parallèlement, la dette publique totale du Monténégro a augmenté de 471 millions USD en 2024 pour atteindre 4,933 milliards USD, soit 61,32 % du PIB, en raison de nouvelles émissions de dette nécessaires pour accumuler des réserves et se préparer à l'important remboursement de l'euro-obligation en 2025. La dette publique nette du pays (hors dépôts du ministère des finances et réserves d'or) s'élevait à 4,49 milliards USD à la fin de 2024, soit 56,15 % du PIB. L'inflation des prix à la consommation au Monténégro s'est ralentie pour atteindre 2,1 % à la fin de l'année dernière, contre 4,3 % à la fin de 2023. En 2025, les prix à la consommation devraient augmenter en raison de hausses significatives des salaires et des transferts sociaux. L'inflation devrait diminuer en 2026, dans l'hypothèse où les politiques actuelles ne seraient pas modifiées. Le Monténégro a officiellement présenté sa demande d'adhésion à l'UE le 15 décembre 2008, et les négociations d'adhésion ont débuté le 29 juin 2012. En 2025, l'ensemble des 33 chapitres de négociation ont été ouverts, et six d'entre eux ont été provisoirement clôturés (dont trois à la fin de 2024). Selon les recommandations du FMI, l'amélioration de la connectivité des infrastructures, la promotion du tourisme dans la région du Nord et l'expansion des marchés touristiques de niche peuvent diversifier les secteurs touristiques du Monténégro. En outre, l'exploitation de ses ressources naturelles en énergie hydroélectrique, solaire et éolienne stimulera la production et les exportations d'énergie, soutenant ainsi les objectifs climatiques du pays. Il est essentiel d'améliorer les pratiques de gestion des investissements publics pour donner la priorité aux investissements à haut rendement dans les infrastructures physiques et numériques. En outre, la mise en œuvre de politiques efficaces visant à réduire l'informalité créera un environnement favorable au secteur des PME, lui permettant de tirer parti de la main-d'œuvre migrante qualifiée.

En septembre 2024, l'Assemblée nationale a adopté la stratégie fiscale et le programme Europe Now 2. La mise en œuvre du programme Europe Now 2 a conduit à une augmentation significative du salaire minimum, qui est passé de 450 euros à 700 euros en moyenne. La croissance de l'emploi s'est poursuivie dans tous les secteurs en 2024, le taux de chômage tombant à 14,1 % (données de la Banque mondiale). La croissance de l'emploi devrait s'accélérer en 2025 en raison de la réduction des cotisations de retraite, mais cet effet pourrait s'atténuer en 2026, car la hausse des salaires pourrait ralentir la création d'emplois dans le secteur des services. Le pays conserve un secteur informel important, tandis que le taux de participation à la population active reste faible. En outre, le Monténégro est l'un des pays les plus pauvres d'Europe : selon les dernières données disponibles de l'OCDE, environ 20,1 % de la population est menacée de pauvreté ou d'exclusion sociale. Le PIB par habitant du pays a été estimé à 31 858 USD en 2024 par le FMI, soit la moitié de la moyenne de l'UE.

Indicateurs monétaires	2016	2017	2018	2019	2020
Euro (EUR) - Taux de change annuel moyen pour 1 MAD	0,09	0,09	0,09	0,09	0,09

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

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