Pakistan : Le contexte économique

Les indicateurs économiques

Le Pakistan a connu une croissance régulière depuis 2013, à la suite d'un accord de facilité de crédit avec le FMI. Toutefois, la croissance économique s'est ralentie ces dernières années en raison des mesures prises par les autorités pour remédier aux déséquilibres macroéconomiques et est devenue négative à la suite de la pandémie de COVID-19. Le Pakistan a été confronté à une crise économique au début de l'exercice 24, avec des risques de défaillance de la dette, une instabilité politique et des pressions inflationnistes. Le contrôle des importations et les mesures de sortie de capitaux ont perturbé les chaînes d'approvisionnement. Depuis, la situation s'est améliorée. L'accord de confirmation conclu avec le FMI en juillet 2023 a permis de rétablir la flexibilité du taux de change, d'assouplir les contrôles à l'importation et d'introduire des mesures budgétaires. L'incertitude politique s'est atténuée et la forte croissance agricole a aidé l'économie à se redresser. Après une contraction de 0,2 % en glissement annuel au cours de l'exercice 23, la croissance du PIB réel au coût des facteurs a atteint 2,4 % au cours de l'exercice 24. La reprise devrait se poursuivre, avec une croissance prévue de 2,8 % pour l'exercice 25, soutenue par les importations d'intrants, l'atténuation des perturbations de la chaîne d'approvisionnement et la baisse de l'inflation. Toutefois, la croissance restera inférieure à son potentiel en raison d'une politique macroéconomique stricte, d'une inflation élevée et d'une incertitude politique persistante (données de la Banque mondiale).

En ce qui concerne les finances publiques, le déficit budgétaire s'est réduit de 0,9 point de pourcentage pour atteindre 6,8 % du PIB au cours de l'exercice 24, en raison d'un resserrement budgétaire. L'augmentation des impôts directs et de la taxe sur le développement pétrolier a accru les recettes, dépassant les dépenses hors intérêts, ce qui a permis de dégager un excédent primaire de 0,9 % du PIB. Cependant, l'augmentation des dépenses d'intérêt a évincé l'investissement public. Alors que les dépenses de protection sociale ont augmenté, les dépenses de développement ont diminué, ce qui a affaibli les services sociaux et retardé les progrès dans la réduction des taux élevés de retard de croissance et de pauvreté éducative. Selon les prévisions de la Banque mondiale, le déficit budgétaire devrait atteindre 7,6 % du PIB au cours de l'exercice 25 en raison de l'augmentation des paiements d'intérêts, mais il devrait se réduire progressivement grâce au resserrement budgétaire et à la diminution des paiements d'intérêts. Le ratio dette/PIB du Pakistan est tombé à son niveau le plus bas depuis plus de six ans, atteignant 65,7 % en septembre 2024. La Banque d'État du Pakistan (SBP) a indiqué que la dette publique totale du gouvernement fédéral s'élevait à 69 570 milliards de roupies en septembre 2024. Cette diminution est le signe d'une évolution positive de la santé budgétaire du Pakistan, qui s'efforce de gérer ses finances publiques et de réduire sa dépendance à l'égard des emprunts extérieurs. L'inflation globale s'est ralentie pour atteindre une moyenne de 23,4 % au cours de l'exercice 24, contre 29,2 % au cours de l'exercice 23, sous l'effet d'effets de base élevés, de l'appréciation de la monnaie et du ralentissement de l'inflation des denrées alimentaires. Avec le maintien d'effets de base élevés et la baisse des prix des produits de base, l'inflation devrait diminuer pour atteindre 11,1 % au cours de l'exercice 25, même si elle restera élevée en raison de la hausse des prix intérieurs de l'énergie, des opérations d'open market expansionnistes et des nouvelles mesures fiscales.

Le taux de chômage au Pakistan est de 6,3 %, avec 4,51 millions de chômeurs, selon l'étude économique 2023-24. La population active s'élève à 71,76 millions de personnes, dont 48,5 millions dans les zones rurales et 23,2 millions dans les zones urbaines. Sur les 67,25 millions de personnes employées, 45,7 millions sont des travailleurs ruraux et 21,5 millions des travailleurs urbains. Le taux de chômage des jeunes est le plus élevé (11,1 %), avec 10,0 % pour les hommes et 14,4 % pour les femmes. Le taux de chômage des 25-34 ans est de 7,3 %, avec 5,4 % pour les hommes et 13,3 % pour les femmes. Le taux de chômage des femmes est nettement plus élevé, en particulier chez les jeunes. Le niveau de sous-emploi reste très élevé et une grande partie de l'économie est informelle. Si le taux de pauvreté a baissé de 40 % au cours des deux dernières décennies, il reste élevé : en se basant sur le taux de pauvreté de la tranche inférieure des revenus moyens, soit 3,65 USD par jour, la Banque mondiale a calculé que le taux de pauvreté du Pakistan s'élevait à environ 40,5 % à la fin de l'année fiscale 24. Le pays a un faible PIB par habitant (PPA), estimé à 6 715 USD en 2024 par le FMI.

Indicateurs monétaires	2016	2017	2018	2019	2020
Roupie pakistanaise (PKR) - Taux de change annuel moyen pour 1 MAD	10,68	10,88	12,98	14,22	16,66

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

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