drapeau Portugal Portugal : Le contexte économique

Les indicateurs économiques

Après plusieurs années de croissance soutenue, la production économique du Portugal a fortement chuté à la suite de l'apparition de la pandémie de COVID-19. Néanmoins, le pays s'est rapidement redressé, avec une croissance de 6,7 % du PIB en 2022 et de 2,3 % l'année suivante. Selon les estimations officielles du gouvernement, l'activité économique a augmenté de 1,9 % en 2024, sous l'effet de la consommation privée et d'une forte hausse des rémunérations des salariés. Les exportations et les importations ayant augmenté à des taux similaires, les services, en particulier le tourisme, sont restés les principaux moteurs de la croissance malgré un certain ralentissement, tandis que l'industrie manufacturière s'est heurtée à la faiblesse de la demande extérieure et que le secteur de la construction est resté largement stable. La croissance du PIB devrait osciller autour de 2,3 % en 2025 et de 2,0 % en 2026 (FMI), sous l'effet de la demande intérieure. La consommation privée bénéficiera de la croissance des salaires réels, tandis que la mise en œuvre accélérée du plan de relance et de résilience devrait stimuler l'investissement. La baisse des taux d'intérêt devrait continuer à soutenir la consommation et l'investissement.

L'excédent budgétaire du Portugal a chuté de 95 % en 2024 après que le gouvernement du Premier ministre Luís Montenegro a réduit les impôts et augmenté les salaires et les pensions pour stimuler l'économie. Les dépenses ont augmenté de 9,2 %, dépassant une hausse de 2,5 % des recettes, laissant un excédent de 354 millions d'euros (369 millions de dollars), en baisse par rapport aux 7,6 milliards d'euros en 2023, selon les données préliminaires du ministère des finances. L'orientation budgétaire du Portugal devrait rester expansionniste. L'excédent des administrations publiques devrait s'établir à environ 0,4 % du PIB en 2025 et à 0,3 % en 2026 (Commission européenne). En 2025, cette baisse sera due à des réductions d'impôts, à des ajustements du régime de l'impôt sur le revenu des jeunes et à une augmentation des salaires dans le secteur public. L'investissement public continuera de croître, soutenu par le PRR, tandis que le coût net des mesures de soutien à l'énergie devrait tomber à 0,1 % du PIB.  La dette publique du Portugal sera ramenée à 94,4 % du PIB à la fin de 2024, contre 99,1 % à la fin de 2023. Grâce à des excédents primaires élevés et à une croissance soutenue, le ratio de la dette devrait diminuer pour atteindre 89,8 % cette année et 86,2 % en 2026 (FMI). Selon l'INE, le taux d'inflation moyen (IPCH) s'est établi à 2,7 % en 2024. L'indice des services est resté nettement supérieur au taux global, sous l'effet de la hausse des prix de l'hébergement et de la restauration. Les prix de l'énergie ont augmenté au début de l'année 2024 en raison de la hausse des tarifs des réseaux d'électricité, mais ont diminué au troisième trimestre. Les biens industriels non énergétiques et les denrées alimentaires non transformées ont régulièrement contribué au ralentissement de l'inflation. Malgré les fluctuations mensuelles, l'inflation devrait continuer à baisser, s'alignant sur les tendances de la zone euro. Toutefois, compte tenu de la hausse des salaires réels, l'inflation de base (hors énergie et alimentation) devrait ralentir à un rythme plus progressif.

L'emploi total a augmenté de 1,5 % en 2024, le nombre de salariés ayant connu une croissance impressionnante de 25 % depuis 2013 (INE). La population en âge de travailler a continué à bénéficier d'un solde migratoire positif, tandis que le taux d'emploi est resté à un niveau record. La croissance de l'emploi devrait encore ralentir, mais le taux de chômage devrait continuer à baisser légèrement. Malgré des taux de vacance d'emploi globalement faibles, des secteurs comme l'industrie manufacturière et la construction sont confrontés à des conditions d'embauche tendues et à des pénuries de main-d'œuvre qualifiée, ce qui devrait maintenir les pressions salariales à un niveau élevé. Dans l'ensemble, le taux de chômage est estimé à 6,5 % en 2024, contre 6,4 % un an plus tôt (FMI). Dans l'ensemble, le PIB portugais par habitant (PPA) est estimé à 51 257 USD en 2024 (FMI), soit 20,7 % de moins que la moyenne de l'UE. Selon les derniers chiffres de l'INE, 16,6 % de la population est exposée au risque de pauvreté, ce qui correspond à la proportion d'habitants dont le revenu monétaire équivalent net annuel est inférieur à 7 588 euros.

 
Indicateurs de croissance 2023 (E)2024 (E)2025 (E)2026 (E)2027 (E)
PIB (milliards USD) 287,19303,03319,93333,64346,03
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) 2,31,92,32,01,9
PIB par habitant (USD) 27.83529.34130.94732.35433.641
Solde des finances publiques (en % du PIB) 0,5-0,4-0,3-0,10,0
Endettement de l'Etat (en % du PIB) 99,194,489,886,282,8
Taux d'inflation (%) 5,32,52,12,02,0
Balance des transactions courantes (milliards USD) 3,956,057,297,246,08
Balance des transactions courantes (en % du PIB) 1,42,02,32,21,8

Source : FMI - World Economic Outlook Database - October 2021.

Note : (e) Donnée estimée


 
Indicateurs monétaires 20162017201820192020
Euro (EUR) - Taux de change annuel moyen pour 1 MAD 0,100,090,090,090,09

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 

Les principaux secteurs économiques

Le secteur agricole représente environ 2,1 % du PIB du Portugal et emploie 3 % de la population active (contre 10 % en 2013 - Banque mondiale, dernières données disponibles). Les principales cultures sont les céréales (blé, orge, maïs et riz), les pommes de terre, les raisins pour le vin, les olives et les tomates. Toutefois, les rendements des cultures restent bien inférieurs à la moyenne de l'UE en raison de la faiblesse des investissements agricoles, d'une mécanisation limitée, d'une utilisation minimale d'engrais et d'un système foncier fragmenté. Le Portugal est le premier producteur mondial de liège, représentant environ 50 % de la production mondiale. Selon la première estimation des comptes économiques de l'agriculture, le revenu de l'activité agricole, en termes réels, par unité de travail annuel, a enregistré une augmentation de 14,7 % d'une année sur l'autre en 2024. En outre, les exportations portugaises de légumes, de fruits et de fleurs ont augmenté de 13,4 % au cours du premier semestre 2024 par rapport à la même période en 2023.

Le secteur industriel emploie 25 % de la main-d'œuvre et contribue à 18,1 % du PIB du Portugal. L'industrie manufacturière est moderne et dominée par les petites et moyennes entreprises. Ses principaux secteurs d'activité sont la métallurgie, les machines, les industries électriques et électroniques, l'ingénierie mécanique, le textile et la construction. Les biotechnologies et les technologies de l'information sont également en plein essor. Selon les données de la Banque mondiale, le secteur manufacturier contribue à lui seul à 12 % du PIB. Le Portugal a accru son rôle dans le secteur automobile européen et dispose d'une excellente industrie de fabrication de moules. Selon les données de l'Institut national des statistiques, en 2023, les ventes totales de produits et de services des industries manufacturières ont diminué de 3,2 %, en termes nominaux, pour un total de 115,7 milliards d'euros. Une grande partie de cette variation s'explique par la stabilisation des prix, l'indice des prix de la production industrielle étant resté inchangé par rapport à 2022.

Le secteur des services représente 66,8 % du PIB et emploie environ 72 % de la population active. Le tourisme, en particulier, joue un rôle important et croissant dans l'économie portugaise. Après avoir souffert de la pandémie de COVID-19, les recettes du secteur de l'hébergement ont retrouvé leurs niveaux antérieurs dès 2022. En 2024 (données préliminaires de l'INE), les hébergements touristiques ont accueilli 31,6 millions de clients (+5,2 %) et enregistré 80,3 millions de nuitées (+4,0 %). Les non-résidents ont représenté 70,3 % des séjours (56,4 millions, +4,8 %), tandis que le marché intérieur a contribué à hauteur de 23,9 millions (+2,4 %). Le secteur bancaire portugais a amélioré sa liquidité et sa solvabilité au cours des dernières années, jouant un rôle essentiel dans le soutien des besoins de financement et de liquidité de l'économie. Il comprend 142 institutions : 62 banques, 77 banques de crédit agricole mutuel et 3 caisses d'épargne, les cinq plus grandes banques représentant 72 % du total des actifs (Fédération bancaire européenne). L'un des secteurs les plus dynamiques est celui du commerce de gros et de détail, qui a enregistré une augmentation de l'indice du chiffre d'affaires de 4 % en 2024 (données INE).

 
Répartition de l'activité économique par secteur Agriculture Industrie Services
Emploi par secteur (en % de l'emploi total) 2,9 25,0 72,1
Valeur ajoutée (en % du PIB) 2,1 18,1 66,8
Valeur ajoutée (croissance annuelle en %) 4,3 0,9 3,1

Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.

 
Indicateurs socio-économiques 2025 (e)2026 (e)2027 (e)
Taux de chômage (%) 6,46,36,2

Source : FMI - World Economic Outlook Database - Dernières données disponibles

 

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La population active en chiffres

201820192020
Population active 5.267.8125.288.7335.190.690

Source : International Labour Organization, ILOSTAT database

 
201720182019
Taux d'activité total 74,91%75,39%75,77%
Taux d'activité des hommes 78,29%78,47%78,69%
Taux d'activité des femmes 71,76%72,51%73,04%

Source : International Labour Organization, ILOSTAT database

 
Pour plus de statistiques
INE
Pour plus d'information sur le marché du travail
CES, Le Conseil Economique et social

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Indicateur de liberté économique

Définition :

L'indicateur de liberté économique mesure dix composantes de la liberté économique, regroupées en quatre grandes catégories : la règle de droit (droits de propriété, niveau de corruption) ; Le rôle de l'Etat (la liberté fiscale, les dépenses du gouvernement) ; L'efficacité des réglementations (la liberté d'entreprise, la liberté du travail, la liberté monétaire) ; L'ouverture des marchés (la liberté commerciale, la liberté d'investissement et la liberté financière). Chacune de ces 10 composantes est notée sur une échelle de 0 à 100. La note globale du pays est une moyenne des notes des 10 composantes.

Note :
67,5/100
Rang mondial :
52
Rang régional :
29

Liberté économique dans le monde (carte interactive)
Source : Indice de liberté économique, Heritage Foundation

 

Classement de l'environnement des affaires

Définition :

Le classement de l'environnement des affaires mesure la qualité ou l'attractivité de l'environnement des affaires dans les 82 pays couverts par les prévisions de The Economist. Cet indicateur est défini par l'analyse de 10 critères : l'environnement politique, l'environnement macro-économique, les opportunités d'affaires, les politiques à l'égard de la libre entreprise et de la concurrence, les politiques à l'égard de l'investissement étranger, le commerce extérieur et le contrôle des changes, les taux d'imposition, le financement des projets, le marché du travail et la qualité des infrastructures.

Note :
6.72/10
Rang mondial :
35/82

Source : The Economist Intelligence Unit - Business Environment Rankings 2020-2024

 

Risque pays

Consultez l'analyse risque pays proposée par Credimundi.

 

Indicateur de liberté politique

Définition :

L'indicateur de liberté politique fournit une évaluation annuelle de l'état de la liberté dans un pays, telle qu'elle est vécue par les individus. L'enquête mesure le degré de liberté à travers deux grandes catégories : la liberté politique et les libertés individuelles. Le processus de notation est basé sur une liste de 10 questions relatives aux droits politiques (sur le processus électoral, le pluralisme politique, la participation et le fonctionnement du gouvernement) et de 15 questions relatives aux libertés individuelles (sur la liberté d'expression, de croyance, le droit d'association, d'organisation et l’autonomie des individus). Des notes sont attribuées à chacune de ces questions sur une échelle de 0 à 4, où 0 représente le plus petit degré de liberté et 4 le plus grand degré de liberté. La note globale d’un pays est une moyenne des notes données à chaque question. Elle va de 1 à 7, 1 correspondant au plus haut degré de liberté et 7 au plus bas.

Classement :
Libre
Liberté politique :
1/7

Liberté politique dans le monde (carte interactive)
Source : Liberté dans le monde, Freedom House

 

Indicateur de la liberté de la presse :

Définition :

Le classement mondial, publié chaque année, permet de mesurer les violations de la liberté de la presse dans le monde. Il reflète le degré de liberté dont bénéficient les journalistes, les médias et les net-citoyens de chaque pays et les moyens mis en œuvre par les Etats pour respecter et faire respecter cette liberté. Au final, une note et une position sont attribuées à chaque pays. Afin d’établir ce classement, Reporters Sans Frontières a réalisé un questionnaire adressé aux organisations partenaires, aux 150 correspondant de RSF, à des journalistes, des chercheurs, des juristes ou des militants des droits de l’homme, reprenant les principaux critères – 44 au total – permettant d’évaluer la situation de la liberté de la presse dans un pays donné. Ce questionnaire recense l’ensemble des atteintes directes contre des journalistes ou des net-citoyens (assassinats, emprisonnements, agressions, menaces, etc.) ou contre les médias (censures, saisies, perquisitions, pressions, etc.).

Rang mondial :
9/180

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Les sources d'information économique générale

Les principaux journaux on-line et autres portails
The Portugal News
Jornal de Negócios
Vida Económica
Diario de Noticias
Público
Les ressources utiles
Agence de Développement des Affaires (AICEP)
Ministère des Finances (Direction Générale des Finances Publiques)
Banque Centrale Européenne
Banque du Portugal
 
 

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